Ekonomist Mahfi Eğilmez, değerli metallerin son dönemdeki performansını ve gelecek beklentilerini mercek altına aldı. Eğilmez, “Altın ve Gümüş Fiyatları” başlıklı yazısında küresel üretim dengelerinden merkez bankalarının stratejilerine kadar birçok konuya değindi. Özellikle Trump'ın politikalarının piyasalarda yarattığı belirsizliğin altın ve gümüş fiyatlarını yukarı çektiği belirtildi. İktisatçı, Türk yatırımcısının kur riski ve ons fiyatları arasındaki ilişkiye dikkat etmesi gerektiğini savundu. Analizinde, Türk yatırımcısının değerli metallerde kazancının gelişimini değerlendirirken dolar/TL’deki değişimlerin de etkisine işaret etti. Yatırımcıların karar alırken hem küresel hem de yerel dinamikleri göz önünde bulundurması gerektiği vurgulandı.
Üretim ve Kullanım Alanları
Eğilmez'in paylaştığı verilere göre Çin, değerli metal üretiminde lider konumda bulunuyor. Tabloya göre altın üretiminde birinci sırada bulunan Çin, gümüş üretiminde de ikinci sırada yer alıyor. ABD ise üretim kapasitesinde rakibinin gerisinde kalıyor. Üretilen altının yüzde 10’dan fazlası tıp, elektronik, otomotiv, savunma ve havacılık sanayilerinde kullanılıyor. Geri kalanın önemli bir bölümü külçe, para olarak saklanıyor. Gümüşün kullanım alanı ise teknolojik gelişmelerle birlikte genişliyor. Özellikle son yıllarda enerji üretimine alternatif oluşturmak için geliştirilen güneş enerjisi panelleri ve benzin veya mazotla çalışan arabaların yerini almak üzere geliştirilen elektrikli arabalardaki yaygın kullanımı gümüşün değerini hızla artırıyor. Endüstriyel talebin artması, fiyatları destekleyen önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.
Merkez Bankalarının Rezerv Politikası
Para sisteminin tarihsel gelişimi altın rezervlerinin dağılımını da etkiledi. Geçmişte uygulanan altın standardı nedeniyle gelişmiş ülkelerin rezervleri daha yüksek seviyelerde bulunuyor. Buna karşılık gelişme yolundaki ekonomilerde parasallaşma daha geç gerçekleştiği için onlarda altın rezervi düşük kalmış. Ancak son yıllarda dengeler değişmeye başladı. Altın rezervinin Çin’de ve Rusya’da yüksek olmasının nedeni Çin ve Rusya’nın son yıllarda rezervlerini dolar ağırlıklı olmaktan çıkarıp altın ağırlıklı hale getirme çabalarıdır. Aslında Trump’ın görevi gelmesi sonrasında merkez bankalarının çoğu altın rezervini artırmaya yöneldi. Söz konusu yönelimin fiyatları yukarı çektiği ifade ediliyor.
Türk Yatırımcısı İçin Risk Analizi
Yatırımcıların en çok dikkat etmesi gereken nokta kur ve ons fiyatı arasındaki ilişki olarak belirtiliyor. Türk yatırımcı, altın ve gümüş yatırımını Türk Lirası ile yapıyor ama altın ve gümüş fiyatları dünyada dolara göre belirleniyor. O nedenle Türk yatırımcı açısından yalnızca altın ve gümüş fiyatları değil doların hareketi de önem taşıyor. En iyi senaryo, hem ons fiyatının hem de dolar kurunun yükseldiği durum olarak tanımlanıyor. Ancak tam tersi bir durumda işler değişiyor. Altın ve gümüş fiyatları dünyada düşerken Dolar da Türk Lirası karşısında değer kaybediyorsa Türk Lirası ile altın veya gümüş yatırımı yapanlar yüksek kayıplar yaşar. Eğilmez, bahsi geçen durumu "Türk Lirası ile altın ve gümüş yatırımı yapanlar için kâbus senaryosu budur" şeklinde özetliyor.
Gelecek Beklentileri ve Belirsizlik
Piyasa uzmanları arasında fiyatların geleceği konusunda farklı görüşler bulunuyor. İlk görüşte olanlar altın ve gümüş fiyatlarının mutlaka bir düzeltme yaparak düşeceğini savunuyor. İkinci gruptakiler ise yükselişin devam edeceğini öngörüyor. Orta görüşte olanlar ise dalgalı bir seyrin hakim olacağını düşünüyor. Küresel sistem son yıllarda pek çok şok yaşadı ve yaşamaya devam ediyor. Rusya – Ukrayna savaşı, Ortadoğu'daki gerilimler ve ABD'nin ticaret politikaları riskleri artırıyor. Trump’ın yarattığı belirsizlik ve bir anlamda tehdit öyle kolay sindirilecek gibi görünmüyor o nedenle de altın, gümüş ve benzeri metallerin fiyatları, eskisine göre daha hızlı yükseliyor. Değerli metallerin güvenli liman olma özelliğini koruması bekleniyor.
Not: Burada yer alan değerlendirmeler yatırım kapsamında değildir. Haberimizde kesinlikle yatırım tavsiyesi verilmemiştir.
