ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın para politikalarıyla ilgili beklentilerini açıkladı. Morgan Stanley, Türkiye'deki yüksek reel faizin, yatırımcılar için hâlâ cazip olduğunu belirtirken, faiz indirimi konusunda kritik bir tarih verdi.
CARRY TRADE GERİ DÖNDÜ
Morgan Stanley analistleri tarafından yayımlanan EEMEA Insight raporunda, yatırımcıların Türk Lirası’na yönelik ilgisinin yeniden arttığı vurgulandı. Banka, özellikle 3 aylık vadeli USD/TRY kısa pozisyonlarının yüksek getiri sunduğunu ve yatırımcıların carry trade işlemlerine yeniden yöneldiğini belirtti.
Daha önce 35 milyar doları aşan bu pozisyonların 20 milyar dolara kadar gerilediği kaydedilen raporda, son haftalarda yeniden artış gözlendiğine dikkat çekildi. Bankaya göre bu eğilim, TCMB'nin yüksek faiz politikasının yatırımcı güveni üzerindeki olumlu etkisini ortaya koyuyor.
FAİZ İNDİRİMİ BEKLENİYOR
Banka, TCMB’nin TL likiditesinde yaptığı yön değişikliğiyle birlikte, politika faizinin üst bandını yüzde 49’a kadar yükselttiğini hatırlattı. Ancak likiditenin yeniden fazla duruma geçmesi halinde, efektif faiz oranının zamanla düşebileceği ve politika faizine yaklaşabileceği öngörüsünde bulundu. Bu durumun, özellikle vadeli swap (OIS) eğrisini aşağı çekebileceği ifade edildi. Morgan Stanley, bu nedenle 1 yıllık vadeli Türk Lirası OIS pozisyonlarını yatırımcılar için cazip bulduğunu aktardı.
Morgan Stanley, TCMB’nin en son Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon hedefini yüzde 29 seviyesinde tuttuğunu anımsatarak, yüksek reel faizin dezenflasyon sürecini desteklediğini ifade etti. Ayrıca döviz talebindeki zayıflama ve petrol fiyatlarındaki düşüş de bu sürece katkı sağlıyor.
Piyasalarda genel beklenti, yıl sonunda politika faizinin yüzde 37 civarına gerilemesi yönünde. Ancak Morgan Stanley daha agresif bir senaryoya işaret ediyor. Özellikle mayıs ayı enflasyonunun yüzde 2’nin altında gelmesi halinde, Merkez Bankası’nın faiz indirimine Haziran ayında başlayabileceği belirtiliyor.
