Fed 10 Aralık'ta 25 baz puanlık indirimle 2025'e veda ederken 3 toplantı üst üste aynı miktarda faiz indirimine gitti. Toplamdaki 75 baz puanlık indirim doların diğer para birimleri karşısındaki performansını da derinden etkiledi. Doların 6 para birimi karşısındaki performansını gösteren dolar endeksi bugün 97.57 ile yaklaşık 2.5 ayın en düşük seviyesine geriledi. Endeks mevcut seviyelerde kapanış yaparsa yılı yüzde 10.3'lük kayıpla kapatmış olacak. Böylece dolar 2003 yılından bu yana en kötü performansını göstermiş olacak.
Gelecek Yıl İçin Faiz Beklentileri
Dolar endeksindeki gelişmeler sadece yapılan değil 2026'da yapılması beklenen faiz indirimlerini de yansıtıyor. Fed Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri arasında son toplantılarda fikir ayrılıkları yaşansa da piyasa beklentileri şekillenmeye devam ediyor. Şu anda piyasalar Fed'in 2026'da iki faiz indirimine gitmesini fiyatlıyor. Konuyla ilgili değerlendirmede bulunan Goldman Sachs Başekonomisti David Mericle, önemli öngörüler paylaştı. Mericle, “FOMC'nin iki adet 25 baz puanlık indirimle yüzde 3–3,25 aralığına çekmek üzere uzlaşmasını bekliyoruz” dedi. Başekonomist, söz konusu öngörüsüne gerekçe olarak yavaşlayan enflasyonu gösterdi. Gelecek yılın para politikası haritası şimdiden yatırımcıların radarında bulunuyor.
Siyasi Baskı ve Bağımsızlık Endişeleri
Dolardaki küresel düşüşte ABD Başkanı Donald Trump’ın tarife hamleleri etkili oldu. Bunun yanında Trump'ın Fed üzerindeki artan etkisi de bankanın bağımsızlığına ilişkin kaygıları artırdı. Siyasi atmosferin para politikası üzerindeki gölgesine dair analizler gelmeye devam ediyor. HSBC analistleri, “Aralık’ta ABD risk primi yükseldi” şeklinde bir tespitte bulundu. Analistler, sözü edilen durumun dolar zayıflığının sadece para politikası görünümünden kaynaklanmadığını vurguladı. Fed’in bağımsızlığına dair artan endişelerin de düşüşte pay sahibi olabileceği belirtiliyor. HSBC, G10’un çoğunda faizlerin sabit olduğu bir döneme dikkat çekti. Kurum, “Fed’in likidite operasyonları ve hafif güvercin eğiliminin dolar görünümünü aşağı yönlü bıraktığını” belirtti.
Euro Cephesinde Tarihi Yükseliş
Euro/dolar paritesi dün, 1.1806 ile üç ayın zirvesine çıktı. Parite, yıl başından bu yana yüzde 14 oranında değer kazandı. Yılın son günlerinde olağandışı bir hareket yaşanmazsa Euro dolar karşısında 2003’ten bu yana en iyi yıllık performansına imza atacak. Avrupa Merkez Bankası (ECB) geçen hafta faizleri sabit tutarken bazı büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Bahsi geçen adımın yakın vadede ilave gevşeme ihtimalini zayıflattığı değerlendirildi. Piyasalar şu anda ECB'den gelecek yıl için sınırlı da olsa sıkılaşma olasılığını fiyatlıyor. İlgili fiyatlama, Avustralya ve Yeni Zelanda’da bir sonraki adımın faiz artışı olacağı beklentilerine paralel şekilde ilerliyor. Avrupa para biriminin kazandığı güç, dolar endeksindeki zayıflamayı hızlandırıyor.
İç Piyasada Kurların Seyri
Küresel piyasalarda dolar zayıflarken yurt içinde farklı bir tablo ortaya çıktı. TCMB'nin faiz indirimlerinin de etkisiyle dolar/TL 2025 genelinde şu ana kadar yüzde 21 yükseldi. Kurda yaşanan artışla birlikte parite 42.85'e çıktı. Euro tarafında ise yükseliş ivmesi çok daha sert bir şekilde gerçekleşti. Euro/TL ise yüzde 36'lık yükselişle 50.7'ye tırmandı. Doların küresel değer kaybına rağmen TL karşısında değer kazanması iç dinamiklerden kaynaklandı. Yatırımcılar, döviz kurlarındaki yıl sonu kapanış seviyelerini yakından izliyor. Piyasalar, 2026 yılında izlenecek para politikalarının kurlar üzerindeki etkisine odaklanmış durumda.
Not: Burada yer alan değerlendirmeler yatırım kapsamında değildir. Haberimizde kesinlikle yatırım tavsiyesi verilmemiştir.
